Esta semana el alza de los bonos ha contenido las fuertes alzas de los índices americanos. Los resultados mixtos del mercado laboral, dejan ver que éste se comienza a desacelerar pero muy lentamente, lo que muy probablemente no sea del agrado de la FED. El mercado descuenta casi a un 100% que se viene un alza de 25pb en la siguiente reunión del banco central de EUA. Un escenario de mayores alzas y mantener la tasa terminal
por más tiempo, ha comenzado a pesar sobre los mercados accionarios.

Como se puede observar en el gráfico cuando descomponemos el SP500 y retiramos 6 de las emisoras más pesadas del índice, podemos constatar que el índice sin esas MMANG (Meta, Microsoft, Amazon, Apple, Nvidia y Google) no luce caro. La pregunta es, ¿Podría seguir subiendo si el resto del mercado comienza a subir y estas 6 emisoras se quedan consolidando o ajustan? Creemos que es complicado, pero es posible. Ante los riesgos que existen, preferimos mantener una subexposición al mercado accionario.