Perspectiva del mercado. 

Más del 84% de la capitalización de mercado del S&P500 ha reportado. Los EPS han superados a los estimados por 7.2%, lo que mejora la temporada de reportes que, de terminar con este ritmo, los EPS solo caerían 2.3% vs 7.2% esperado al inicio de la temporada. Por su parte, los datos económicos siguen mostrando que la economía es resiliente, que la inflación cede y que el mercado laboral se comienza a enfriar. A pesar de lo anterior, los mercados han comenzado a tomar utilidades y esto es en gran medida porque hay emisoras que pesan mucho en el índice y que sus valuaciones están en extremos. El gráfico de abajo nos muestra como el peso de las 10 emisoras más pesada del SP500 representa el 32% del total de la capitalización de mercado, nivel que se observó a finales de 2021 cuando comenzó la caída del Nasdaq. Pero a diferencia de aquella ocasión, la contribución de las utilidades de los últimos 12 meses, sólo representan poco más del 20% de la generación total, los que nos advierte que esta alza está dada por expectativas.

Hasta el momento nos mantenemos con una subexposición en renta variable porque creemos que podríamos ver un ajuste. Sin embargo, pensamos que el ajuste podría ser una oportunidad para incrementar exposición.